Ghi chú của biên tập viên: Trong quá trình tổng hợp danh sách các dự án mới nổi lên trong chu kỳ đột phá Solana tuần này, tôi nhận thấy sự xuất hiện của một số thị trường dự đoán nhấn mạnh vào đòn bẩy. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn, tình hình hiện tại như sau: các nền tảng hàng đầu thường tránh các tính năng đòn bẩy, trong khi các nền tảng mới tuyên bố hỗ trợ tính năng này thường gặp phải các vấn đề như tỷ lệ đòn bẩy thấp và quy mô quỹ nhỏ.
So với sự bùng nổ của thị trường phi tập trung Perp DEX, tiềm năng đòn bẩy của thị trường dự đoán dường như vẫn chưa được khai thác triệt để, trái ngược hoàn toàn với bản chất rất ngại rủi ro của thị trường tiền điện tử. Để giải quyết vấn đề này, tôi bắt đầu nghiên cứu và tìm thấy hai bài phân tích xuất sắc. Một là báo cáo nghiên cứu của Kaleb Rasmussen về vấn đề này, "Kích hoạt đòn bẩy trên thị trường dự đoán", đưa ra lập luận rất kỹ lưỡng, nhưng độ dài và các phép tính toán học phức tạp khiến việc hiểu nó trở nên khó khăn. Bài còn lại là của Nick-RZA, "Mọi người đều hứa hẹn đòn bẩy 20x trên thị trường dự đoán. Đây là lý do tại sao điều đó khó khăn", ngắn gọn và dễ hiểu hơn, nhưng vẫn giải quyết hiệu quả thách thức về đòn bẩy của thị trường dự đoán.
Sau đây là văn bản gốc của Nick-RZA, được Odaily Planet Daily dịch lại.
Hiện nay, hầu như ai cũng muốn tăng cường đòn bẩy trong thị trường dự đoán.
Trước đó, tôi đã viết một bài báo có tiêu đề "Vấn đề về sự thể hiện"—trong đó kết luận rằng việc dự báo thị trường hạn chế sức mạnh của niềm tin mà vốn có thể thể hiện. Hóa ra, nhiều nhóm đã và đang cố gắng giải quyết vấn đề này.
Giá trị vốn hóa thị trường của Polymarket đã đạt 9 tỷ đô la sau khoản đầu tư 2 tỷ đô la từ công ty mẹ của nền tảng giao dịch chứng khoán New York, và người sáng lập của nó, Shayne Coplan, đã xuất hiện trên chương trình 60 Minutes. Kalshi lần đầu tiên huy động được 300 triệu đô la với mức định giá 5 tỷ đô la, và sau đó hoàn thành vòng gọi vốn mới trị giá 1 tỷ đô la với mức định giá 11 tỷ đô la.
Cuộc đua đang nóng lên, với các bên tham gia tranh giành nhau để đạt được mức độ nhu cầu cao hơn—đòn bẩy . Hiện tại, ít nhất một tá dự án đang cố gắng xây dựng "thị trường dự đoán đòn bẩy", một số tuyên bố đạt được đòn bẩy gấp 10 lần, 20 lần, hoặc thậm chí cao hơn. Tuy nhiên, khi bạn thực sự xem xét các phân tích được cung cấp bởi các nhóm đang nghiêm túc giải quyết vấn đề này (như HIP-4, BET của Drift và khung của Kalshi), bạn sẽ thấy kết luận của họ hội tụ về một con số rất thận trọng: từ 1 đến 1,5 lần.
Đây là một khoảng cách rất lớn, nhưng vấn đề thực sự nằm ở đâu?
Hãy bắt đầu với những điều cơ bản. Thị trường dự đoán cho phép bạn đặt cược vào việc một sự kiện nào đó sẽ xảy ra hay không: Liệu Bitcoin có đạt 150.000 đô la vào cuối năm nay? Liệu đội 49ers có thắng Super Bowl? Liệu trời có mưa ở Tokyo vào ngày mai?
Bạn đang mua một "cổ phần". Nếu bạn dự đoán đúng, bạn sẽ nhận được 1 đô la; nếu bạn dự đoán sai, bạn sẽ không nhận được gì. Đơn giản vậy thôi.
Nếu bạn tin rằng BTC sẽ tăng lên 150.000 đô la, và giá của một "cổ phiếu YES" là 0,40 đô la, bạn có thể mua 100 cổ phiếu với giá 40 đô la. Nếu bạn đúng, bạn sẽ thu hồi được 100 đô la, thu về lợi nhuận ròng 60 đô la; nếu bạn sai, bạn sẽ mất 40 đô la.
Cơ chế này mang lại ba đặc điểm hoàn toàn khác biệt cho thị trường dự đoán so với giao dịch giao ngay hoặc hợp đồng vĩnh cửu:
Thứ nhất, có một giới hạn trên rõ ràng . Giá trị tối đa của một "cổ phần CÓ
